Steigende Aktienkurse durch sinkende Zinsen – Mythos oder Realität?
Führen sinkende Zinsen immer zu steigenden Aktienkursen? Nach dem Rückgang der Inflation in den Hauptwährungsregionen sind sich die Marktteilnehmer einig – der Zinsgipfel ist erreicht und Zinssenkungen stehen bevor.
Anfang 2024 erwartete der Markt mehrere Zinssenkungen der Zentralbanken. Was ist bisher geschehen? Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat im März ihren Leitzins um 25 Basispunkte gesenkt. Am 6. Juni folgte die Europäische Zentralbank (EZB) mit einer Zinssenkung um ebenfalls 25 Basispunkte. Überraschend senkte die SNB am 20. Juni den Leitzins erneut um 25 Basispunkte. Die Federal Reserve (FED) hat bisher noch keine Zinssenkung vorgenommen. Gleichzeitig notieren viele Aktienindizes derzeit auf Höchstständen. Doch was lässt sich daraus schliessen? Es sind nicht immer sinkende Zinsen, die steigende Kurse auslösen, sondern oft nur die Erwartung, dass die Zinsen in naher Zukunft sinken könnten. Diese Erwartung treibt aktuell die Aktienmärkte an.
Sinkende Zinsen können sich positiv auf Aktien auswirken. Aber warum? Wenn wir nach Antworten suchen, stossen wir meist auf die folgenden Argumente:
Niedrigere Finanzierungskosten
Wenn die Zinsen sinken, können sich Unternehmen günstiger finanzieren, mehr Kapital investieren und weniger Zinsen auf bestehende Schulden zahlen. All dies führt zu einem höheren Gewinnpotenzial und damit zu steigenden Kursen.
Künftige Gewinne erscheinen wertvoller
Bei der Bewertung von Aktien interessiert, wie viel Gewinn ein Unternehmen in Zukunft erwirtschaften kann. Diese erwarteten Gewinne werden mit einem Zinssatz auf die Gegenwart abgezinst. Je niedriger der Zinssatz ist, desto höher ist der Barwert der zukünftigen Geldflüsse.
Andere Anlagen verlieren an Attraktivität
Anleger investieren ihr Geld nicht nur in Aktien, sondern auch in festverzinsliche Wertpapiere wie Obligationen. Sinken die Zinsen, verlieren diese festverzinslichen Wertpapiere an Attraktivität. Deshalb investieren mehr Anleger in Aktien, was den gesamten Aktienmarkt beflügelt.
Historisch betrachtet ist der Zusammenhang zwischen Leitzinssenkungen und Aktienkursen nicht immer eindeutig. Zwar wirken sich Zinssenkungen beziehungsweise die Erwartung von Zinssenkungen häufig positiv auf Aktien aus, aber ein Blick in die Vergangenheit zeigt, dass es riskant sein kann, nur auf sinkende Leitzinsen zu setzen und gleichzeitig auf steigende Aktienkurse zu wetten. Das wirtschaftliche Umfeld, in dem eine Zinssenkung stattfindet, ist entscheidender als der Zinsschritt selbst. Man kann also sagen, dass sinkende Leitzinsen nicht zwangsläufig zu steigenden Aktienkursen führen.
Wie lassen sich diese Erkenntnisse in die eigenen Anlageentscheidungen integrieren?
Um diese Frage zu beantworten, müssen die wichtigsten Kriterien für einen positiven Anlageerfolg beachtet werden. Zunächst ist es wichtig, die richtige Anlagestrategie zu wählen, die zu den persönlichen Wünschen und Bedürfnissen passt. Der Zeithorizont spielt dabei ebenso eine wesentliche Rolle wie das Vertrauen in eine langfristig positive Entwicklung der Märkte. Die LLB unterstützt Anlegerinnen und Anleger bei der Entwicklung und Umsetzung ihrer individuellen Anlagestrategie. Als erfahrene Partnerin bietet die LLB umfassende Beratung und massgeschneiderte Lösungen, um den Herausforderungen des Marktes erfolgreich zu begegnen. Lassen Sie sich von den Expertinnen und Experten der LLB bei der Entwicklung der für Sie passenden Anlagestrategie unterstützen. Sie werden sehen, wenn man zielorientiert, diszipliniert und langfristig anlegt, lohnt es sich.
